俄罗斯突然抛售62吨黄金！储备降至近七年最低，背后发生了什么？

    FX168财经报社(亚太)讯 俄罗斯央行正在持续削减黄金储备。随着克里姆林宫面临不断扩大的预算赤字、能源收入下降以及对乌克兰战争开支持续增加等压力，俄罗斯黄金持有量已降至近七年来的最低水平。

自2025年12月以来，俄罗斯已累计减少约62吨黄金储备，这是自1998年金融危机以来，该国持续时间较长、规模较大的黄金储备削减行动。随着联邦预算赤字不断扩大，俄罗斯政府正动用此前积累的储备资产，以弥补日益增长的财政资金缺口。

根据俄罗斯央行于10月20日周二公布的数据，俄罗斯9月货币黄金储备进一步减少20万盎司，相当于约6.2吨。此次减持后，俄罗斯官方黄金储备降至7280万盎司，约合2264吨，创2019年底以来最低水平。

俄罗斯央行的黄金持有量目前已连续10个月下降，扭转了莫斯科在全面入侵乌克兰之前多年持续积累黄金储备的策略。

黄金抛售规模创1998年金融危机以来新高

按照俄罗斯的历史标准，此轮黄金储备削减的规模相当突出。

根据相关报道援引的国际货币基金组织（IMF）数据，在俄罗斯现代史上，黄金储备消耗速度超过当前水平的情况，仅出现在1998年金融危机期间。当时，俄罗斯央行为应对政府国内债务违约及卢布崩盘，在三个月内出售了约118吨黄金。

此后，俄罗斯重新补充了部分黄金储备，但截至1998年底，其黄金储备仍比此前减少约50吨。

2026年以来的黄金储备削减规模已经超过1998年全年的净减少量。不过，俄罗斯当前的财政与金融状况，与当年债务违约时的环境存在显著差异。

截至9月底，俄罗斯剩余黄金储备的货币价值约为3016亿美元，低于一个月前的3335亿美元。这一变化既受到黄金价格波动的影响，也反映了实物黄金持有量的减少。

财政赤字扩大至7.3万亿卢布

黄金抛售发生之际，俄罗斯政府正努力控制持续对乌克兰军事行动所带来的财政支出。

俄罗斯目前预计，2026年联邦预算赤字将达到7.3万亿卢布，约合870亿美元，相当于国内生产总值（GDP）的3.2%，是最初预算赤字预期的两倍。预计今年军事和安全相关支出将占联邦政府总支出的约38%。

为弥补预算缺口，俄罗斯政府越来越依赖国家财富基金。该基金最初设立的目的，是积累能源收入盈余，以应对未来财政需求。

俄罗斯央行的黄金交易与该基金的相关操作存在联系。根据这一机制，俄罗斯财政部使用基金资产进行交易后，俄罗斯央行会开展相应的市场出售操作。

俄罗斯财政部本月早些时候公布的数据显示，截至10月1日，国家财富基金的流动资产已降至约3.8万亿卢布，约合450亿美元，低于一个月前的约4万亿卢布。

该基金的总资产仍明显高于流动资产，接近13万亿卢布。不过，其中很大一部分投资于股票、债券及其他资产，无法立即转化为政府可用于支出的资金。

克里姆林宫财政压力上升

俄罗斯的财政问题还受到石油和天然气收入下降、经济活动放缓以及维持军事行动的成本不断上升等因素的影响。

尽管能源出口仍能带来可观收入，但政府收入的增长已无法跟上支出承诺的步伐。因此，莫斯科增加了国内借款，推出额外税收措施，并寻求其他预算融资渠道。

最新黄金储备数据进一步反映出这场战争带来的财政压力。目前，俄乌战争即将进入第五个年头。

不过，这些数据并不意味着俄罗斯即将发生金融崩溃。俄罗斯仍持有相当规模的黄金和外汇储备。俄罗斯央行数据显示，截至9月底，该国国际储备总额约为7318亿美元，但其中部分海外资产仍受到西方制裁限制，无法自由使用。

尽管如此，持续变现黄金储备，意味着俄罗斯政府可用于应对财政压力的储备资产正在减少，而军事支出仍处于高位，政府也面临履行国内财政支出承诺的压力。

对于俄罗斯总统弗拉基米尔·普京而言，不断扩大的预算赤字，正成为决定战争持续时间时必须考虑的另一项经济因素。

9月的数据表明，莫斯科正越来越多地动用战争爆发前积累的资产来支持当前支出。与此同时，俄罗斯能否重新积累这些储备，仍取决于未来收入表现以及政府控制支出的能力。