日本央行决议暗藏重大变数！利率按兵不动不代表转鸽，日元变盘在即？

    FX168财经报社讯 CNBC最新调查显示，日本央行本周大概率维持利率不变，但多数受访经济学家和分析师认为，央行仍将保持偏鹰立场，市场正关注其对通胀表述是否进一步升级。

BNP Paribas Asset Management高级固定收益策略师木村隆太郎（Ryutaro Kimura）表示，他正等待日本央行是否会在本周的货币政策声明中，将有关通胀的措辞从“基础消费者物价指数（CPI）通胀正接近2%”改为“已达到2%”。

这项调查于10月14日至26日进行，共有16位经济学家和分析师参与。结果显示，市场普遍预计日本央行本周不会调整利率，但在此前暂停之后，后续仍可能恢复加息步伐。

法国农业信贷银行（Credit Agricole）首席日本经济学家田口毅（Takuji Aida）认为，下一次加息很可能发生在1月，届时日本央行将公布季度经济与物价展望报告。

日元与日债预期分化

在汇率方面，9位受访者预计，未来一个月日元将维持在157至158兑1美元区间；而对三个月后的日元目标，受访者看法分歧较大，预测区间从150到160不等。

道富投资管理（State Street Investment Management）高级固定收益策略师松本雅彦·卢（Masahiko Loo）表示，日本央行正常化、国内收益率走高以及机构资金流向变化，应会逐步缩小利差并推动资金回流日本，但他同时指出，美国收益率居高不下，可能阻碍日元出现单边快速反弹。

上周，受人工智能股票抛售引发的避险需求推动，日元兑美元走强，日本国债收益率回落；这与本月早些时候的情况形成鲜明对比，当时日本首相高市早苗的支出计划以及全球债市抛售曾对这些资产形成压力。

收益率目标继续抬升

在债市方面，9位受访者预计，日本基准10年期国债收益率到今年年底将升至3%至3.1%，高于目前的2.809%；另有7位受访者预计，30年期日本国债收益率将从周二的3.829%升至4%至4.1%。这一预期出现在市场普遍认为日本央行将在10月按兵不动、但随后恢复收紧政策的背景下。

日本央行终端利率预期也在上移。13位受访者认为，日本央行最终停止加息时的利率水平将在2027年年中左右达到1.75%至2%。

SOMPO Institute Plus高级经济学家小池正人（Masato Koike）表示，宏观经济数据表明，政策利率已接近2%的中性水平，也就是日本央行的通胀目标附近；但考虑到日本经济状况以及避免对增长造成过度下行压力，他预计日本央行会在1.75%左右停止加息。

整体来看，这份调查反映出市场对日本央行的判断是：短期内维持不变，但政策基调不会转向鸽派。若央行在声明中进一步强化通胀已达标的表述，可能会继续支撑加息预期，并对日元和日本国债收益率形成新的定价压力。