今晚非农恐引爆市场！美债交易员提前押注大行情

    FX168财经报社(欧洲)讯 在周五（11月6日）美国10月就业报告公布前夕，债券交易员正押注美国国债市场将进一步上涨。随着市场对美联储继续加息的预期不断减弱，投资者纷纷提前布局美债多头头寸。

全球股市暴跌引发避险潮

美国中期选举结束后，全球股市遭遇猛烈抛售，推动投资者本周纷纷涌入美国国债市场寻求避险。周四，美国国债收益率降至9月初以来最低水平。随着股市跌势周五进一步加剧，美国10年期国债收益率报4.82%。

近期美债上涨进一步增强了交易员对收益率继续下降的信心。在期权市场，一笔交易押注美国10年期国债收益率可能在下周末前降至4.7%，另一笔将于11月20日到期的交易则将目标指向4.35%左右。

尽管市场预计10月就业数据将较9月有所改善，但即使实际数据强于预期，美债上涨行情仍可能持续，因为不少投资者已经准备在债券价格回落时逢低买入。

TCW集团全球利率联席主管Jamie Patton表示，如果就业数据表现强劲，“我们更有可能进一步买入，而不是卖出”。

近半数投资者准备逢低买入，美债多头情绪升温

（图表来源：彭博社）

Patton的观点与蒙特利尔银行资本市场策略师的最新调查结果一致。由Vail Hartman领导的策略师团队在报告中指出，尽管投资者“谨慎地倾向于认为收益率将上升”，但他们仍“希望在非农就业报告引发美债抛售后增加久期配置”。BMO每月都会调查投资者计划如何应对就业数据引发的美债收益率变化。最新调查显示，48%的受访者表示，如果债券价格下跌，他们将选择买入，高于43%的六个月平均水平，并创下四个月以来最高比例。

美联储加息预期持续降温

今年9月，由于美国对伊朗的战争推动油价飙升，使通胀持续处于高位，同时人工智能投资热潮提振美国股市，美联储实施了自2023年以来的首次加息。然而，此后市场对进一步加息的预期逐渐减弱。尤其是在美联储10月决定维持利率不变，并表示经济状况允许其等待更多数据、再决定12月9日的下一步政策行动之后，这一趋势更加明显。

目前，利率互换市场预计美联储12月加息的概率约为68%，同时尚未完全计入到2027年年中累计加息两次、每次25个基点的情景。而就在上个月，相关合约还完全计入了届时累计加息三次的预期。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“我们预计周五公布的数据会略显疲软，但对市场而言，基本面仍然是核心。”他指出：“美国经济整体依然相当强劲，劳动力市场则处于‘低招聘、低裁员’的状态，因此过去几周，市场已经大幅削减了对美联储加息次数的预期。”

非农、CPI与PCE接连登场

到美联储12月召开政策会议时，决策者还将获得11月就业报告，该报告计划于12月4日公布。此外，他们也将掌握本月晚些时候发布的多项通胀指标，包括11月10日公布的10月消费者价格指数（CPI），以及11月25日公布的10月个人收入和支出报告中的个人消费支出（PCE）物价指标。

本周原油价格跌至两个月以来最低水平，部分原因是市场预期美国中期选举结果可能促使伊朗战争更快结束。油价下跌推动市场隐含通胀预期大幅回落。美国5年期通胀保值国债的盈亏平衡通胀率，已从上周末的2.5%降至本周约2.27%。这一指标反映的是，在持有期内，通胀保值国债与收益率更高的普通国债实现相同回报所对应的平均消费者价格指数（CPI）通胀水平。

10月非农预计新增6.5万人

美国10月就业报告定于周五华盛顿时间上午8点30分(北京时间11月6日晚间21:30)公布。根据彭博社调查的预期中值，市场预计10月非农就业人数将增加6.5万人。此前，9月非农就业人数仅增加2.9万人，弱于调查中所有经济学家的预测。不过，9月数据仍可能在10月就业报告中得到修正。

Clark Capital Management独立管理账户固定收益主管Oliver Chambers表示：“过去两三个月，我们似乎总会看到就业数据出现大幅修正，但到了下个月又被反向修正回来。”他补充称：“这种放缓趋势必须在一定程度上恢复正常。”